Czy Euroclear straci rosyjskie aktywa? Bruksela chce większych zysków

Komisja Europejska znalazła sposób, aby zwiększyć wsparcie finansowe walczącej z rosyjską agresją Ukrainy. Wykorzysta zamrożone rosyjskie aktywa. Pomysł pozwala ominąć ewentualne weto prorosyjskiego rządu Węgier.

Publikacja: 19.06.2025 13:01

Ubiegłotygodniowy zmasowany atak dronów Rosji na Kijów

Ubiegłotygodniowy zmasowany atak dronów Rosji na Kijów

Foto: REUTERS/Thomas Peter

W czwartek, 19 czerwca podczas nieformalnej kolacji w Luksemburgu ministrowie finansów z 27 krajów Wspólnoty rozpoczną dyskusje na temat nowego planu wykorzystania rosyjskich aktywów. Na kolację zaprosiła Polska, która obecnie sprawuje prezydencję w Unii Europejskiej: „Ważne jest, abyśmy usłyszeli od Komisji Europejskiej o dostępnych opcjach, szczególnie w odniesieniu do potencjalnego wykorzystania zamrożonych rosyjskich aktywów i dalszych kroków dotyczących sankcji” – cytuje list polskiej prezydencji Politico.

Czytaj więcej

Liechtenstein pułapką na oligarchów. Uciekli ludzie, którym powierzyli majątki

Co proponuje Bruksela?

Komisja Europejska proponuje przeniesienie rosyjskich rezerw zdeponowanych w depozytariuszu Euroclear (ok. 200 mld euro, czyli 227 mld dol.) do nowego funduszu, którego celem będzie zainwestowanie w instrumenty o wyższej rentowności, poinformowało Politico czterech urzędników zaznajomionych z planem.

Czytaj więcej

Podliczono, ile Rosję kosztowały sankcje. Astronomiczna kwota

W zeszłym roku kraje G7 zgodziły się przekazać Ukrainie 45 mld euro (51,5 mld dol.) z dochodów z inwestowania zamrożonych aktywów. Udział UE w kredycie udzielonym przez grupę G7 wynosi 18 mld euro (około 20,6 mld dolarów) i zostanie spłacony do końca roku.

Już wcześniej, jeszcze przed porozumieniem w ramach G7, Bruksela zaczęła przeznaczać zyski z obligacji, w które zainwestowano rezerwy Banku Rosji, oraz środki uzyskane w wyniku ich wykupu, na wsparci Kijowa. Podobny schemat zastosowały kraje G7, tyle że w celu zwiększenia kwoty pomocy, wykorzystały przyszłe zyski z takich operacji jako zabezpieczenie.

Unia chce wyższego oprocentowania inwestycji w aktywa

Dlaczego Bruksela nie jest zadowolona z uzyskiwanych zysków? Depozytariusz Euroclear, w którym przechowywane są aktywa Banku Rosji, jest zobowiązany inwestować aktywa, z których wiele po wykupie zamieniło się w gotówkę, za pośrednictwem banku centralnego Belgii. A ten oferuje najniższą wolną od ryzyka stopę zwrotu.

Dlatego pomysłodawcy proponują przeniesienie środków do nowego funduszu, struktury celowej (SPV) pod kontrolą UE, aby móc rozszerzyć zakres celów inwestycyjnych i zarabiać więcej pieniędzy. Źródła Politico nie podały, w jakie konkretnie instrumenty miałyby zostać zainwestowane przeniesione aktywa.

Czytaj więcej

Belgia przekazuje Ukrainie 1,7 mld euro zysków z pieniędzy Kremla

Obecnie 10-letnie niemieckie obligacje rządowe mają rentowność na poziomie około 2,5 proc. Podobne obligacje mają Grecja, Włochy i Hiszpania. I to pomimo że jeszcze 10-15 lat temu znajdowały się w epicentrum kryzysu zadłużenia strefy euro, dziś uważane są za niezawodne instrumenty, dzięki dynamicznemu rozwojowi gospodarek tych krajów i poprawie ich sytuacji budżetowej. Wyższa jest rentowność 10-letnich obligacji państwowych Wielkiej Brytanii (4,5 proc.) i USA (4,4 proc). Na 30-letnich obligacjach amerykańskich można zarobić nawet 5 proc. rocznie.

Kolejną zaletą nowego systemu jest to, że chroni on przed ryzykiem zawetowania przez Węgry przedłużenia europejskich sankcji, co w praktyce odblokowałoby rosyjskie rezerwy walutowe.

Gospodarka
Ekspert: Wzrost gospodarczy w Polsce pomaga Niemcom utrzymać się na powierzchni
Gospodarka
PIE: Ukraina bardzo skorzysta na akcesji do UE. Polska też
Gospodarka
Piotr Bartkiewicz, Pekao: Polska gospodarka przeszła bardzo trudne stress testy
Gospodarka
Zmarł prof. Jan Czekaj, wybitny ekonomista, wieloletni autor „Rzeczpospolitej”
Materiał Promocyjny
Firmy, które zmieniły polską branżę budowlaną. 35 lat VELUX Polska
Gospodarka
Polska w roli regionalnego filaru stabilności